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1、pos机三联一致
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飞亚达A:名表消费2016Q4弱复苏 2017延续带来弹性
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：2017-03-20
公司发布2016年年度报告,飞亚达2016年实现营业收入29.94亿元,同比下降5.32%;实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元,同比下降9.07%;EPS为0.25元/股;每10股派发现金红利1元(含税)。分季度看,2016Q4公司实现营业收入7.60亿元,同比增长9.42%;实现归属于上市公司股东的净利润为234万元,同比下降84.48%。业绩整体符合预期。
1.收入增长逐季回暖,盈利能力保持稳健2016Q1~Q4公司分别实现营业收入7.33亿元、7.47亿元、7.55亿元和7.60亿元,同比增长分别为-18.02%、-5.47%、-3.76%和9.42%,公司营业收入增长逐季向好。
2016年公司销售毛利率为40.79%,较2015年38.98%增加了1.81pct;销售净利率为3.69%,较2015年3.86%小幅减少0.17pct,盈利能力保持稳健。
期间费用率有所提升。2016年公司销售费用率为25.4%,较2015年24.65%增加0.75pct;管理费用率为6.72%,较2015年6.26%增加0.46pct;财务费用率为2.3%,较2015年2.98%减少0.68pct。
2.看好2017名表复苏。
2016年公司营业收入同比下降5.32%,我们认为主要是名表业务的收入下滑所致。分产品来看,2016年公司名表业务实现收入19.74亿元,同比下降8.1%,名表业务毛利率为25.66%,较2015年增加1.27pct;飞亚达表业务实现收入8.97亿元,同比增长1.36%,公司自有品牌持续增长,其2016年毛利率为67.90%,较2015年减少0.23pct。2016年公司飞亚达表共销售约97.5万只,较2015年增长0.74%,平均销售单价为920元/只。
我们认为公司名表业务下滑主要是受名表消费的宏观环境。
改变所影响。2016年1月~7月,中国进口瑞士手表金额连续下滑,增速在2016年4月一度达到-36%。受整体宏观消费环境的影响,公司2016年名表收入减少8.1%。但是我们发现自2016年10月以来,中国进口瑞士表金额已经连续4个月增长,2016年10月~2017年1月瑞士表进口额增速分别为2.8%、7.9%、3.9%和7.8%,可选消费行业出现复苏迹象,我们看好公司名表业务后市表现。
3.全渠道零售体系进一步发展。
2016年公司“产品+渠道”的商业模式继续优化,继续推进以名表品牌、飞亚达品牌、唯路时、JEEP为主题的品牌发展战略,进一步发展以亨吉利、销售公司、香港公司、68站共同铺设的涵盖中高端、时尚、电商、海内外的去渠道销售体系。目前公司飞亚达品牌已进入30个国家或地区,境外渠道数量超过100家,境内渠道已超过3000家。
投资建议:飞亚达专注于钟表行业,通过“产品+渠道”的商业模式,打造了中高端、电商与海内外全覆盖的零售网络,形成了高端品牌、飞亚达品牌和时尚品牌为主的自有品牌群组,是国内钟表零售行业的龙头企业。
我们预计公司2017年营业收入为33.29亿元(+11.2%),净利润为1.33亿元(+20.4%),EPS为0.30元/股,对应P/E为47x,维持增持评级。
风险提示:需求大环境依然发力;手表零售业务竞争加剧。
王府井:主营平台优势稳固 门店扩张业绩初现
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李强 日期：2017-03-20
报告摘要:
营业收入同比增长2.70%,经营活动现金流增50.72%。2016年实现营业收入177.95亿元,同比增长2.70%;实现归母净利润5.75亿元,同比下降13.07%;归母扣非净利润3.51亿元,同比下降38.12%。经营现金流量净额9.80亿元,同比增长50.72%。销售毛利率17.92%,同比减少0.60个百分点。期间费用方面,销售费用同比下降1.18%,管理费用同比增长16.67%;期间费用总体增长5.82%。
业态覆盖传统百货、购物中心、奥特莱斯三大领域,中国全境规模扩张。公司在保持传统百货业态优势下,大力推进购物中心和奥特莱斯业态发展。报告期末,门店总数达到38家,华北/华中/华南/西南/西北/华东地区各11/7/2/7/10/1家,百货/购物中心/奥特莱斯各25/8/5家;报告期内新开7家,总经营建筑面积达到200万平方米。公司主营业务商品零售营业收入为169.58亿元,毛利率为17.92%。分地区看,华北/华中/华南/西南/西北/华东地区营收分别为62.73/28.38/6.82/40.76/28.45/2.44亿元,毛利率分别为18.84%/15.93%/17.39%/19.31%/16.61%/11.31%。
“购物中心+奥特莱斯”为业绩添力,密集开店增加营业收入。公司在保持传统百货业态优势的基础上,大力推进购物中心和奥特莱斯业态发展:报告期内,公司新开7家门店,其中6家为奥特莱斯或购物中心;公司旗下购物中心管理公司致力于利用全服务链的服务平台和智能管理平台,打造行业内唯一全产业链综合服务体系;在奥特莱斯业务板块实施了事业合伙人改革,与奥莱管理团队合资成立奥特莱斯管理公司,抢占奥特莱斯业态发展窗口期。在互联网零售和跨境电商的密集竞争中,公司的战略布局推动全年营收达到了2.7%的增长率。
盈利预测及估值:预计2017-2019年EPS分别为0.78、0.91、1.05元/股,对应的PE分别为20.87x、17.97x、15.49x,给予“增持”评级。
风险提示:消费增速放缓;市场竞争风险;运营成本增长风险。
普莱柯:厚积薄发 产品储备丰富助业绩高增长
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：惠毓伦 日期：2017-03-20
核心观点:
多年研发积累出硕果,丰富产品储备或将驱动业绩增长。
公司研发实力雄厚,产品储备丰富:1)猪圆环系列:猪圆环基因工程亚单位疫苗(病毒样颗粒)及圆环-支原体二联灭活疫苗(国内首创)等二联苗已进入新兽药注册阶段;2)伪狂犬基因工程苗:基因工程苗优势明显,研发步伐领先业内,新毒株应对伪狂犬病毒变异有望迅速占领市场,目前已完成临床试验阶段;3)禽流感(H9亚型)基因工程联苗:传染性法氏囊基因工程亚单位疫苗、新流二联灭活疫苗、鸭瘟-禽流感(H9亚型)二联灭活疫苗等已取得新兽药证书。公司储备的系列新产品为技术领先的基因工程疫苗或为填补市场空白的新品种,预计陆续上市后有助于推动公司业绩持续增长。
养殖规模化加速,市场苗是未来趋势,市场有望继续扩容。
受环保政策影响,本轮猪周期产能恢复“结构性”特征明显,规模化猪场产能上升迅速、广大中小养殖户大量退出,畜禽养殖模式深刻变化对疫苗行业产生巨大影响。规模化养殖有利于促进免疫渗透率、单位防疫支出提升。2017年1月始实施招采新政,猪瘟、蓝耳退出招采,符合条件规模养殖场实施“先打后补”,养殖场自主采购,推动疫苗价格中枢上移。
进入动物诊断服务领域,开辟动物健康管理新蓝海。
2013年公司与北京万泰共同出资设立洛阳普莱柯万泰进入兽用诊断试剂领域。2016年公司与达安基因共同出资设立中科基因率先进入的动物疫病监测独立实验室连锁业务。目前我国诊断产业化和商业化与国际相比发展相对滞后,随着养殖业向规模化、集约化方向发展,食品安全问题日益引发关注,我国动物诊断市场空间广阔。
投资建议:公司禽流感(H9亚型)基因工程三联疫苗、鸡新支流(H9)法基因工程四联疫苗已于16年上市,并且推动了前三季度禽用疫苗业绩快速增长,在市场推广下将持续放量,预计16-18年EPS为0.59元、0.84元、1.17元。
公司研发实力雄厚,经多年研究积累当前产品储备丰富,其中多个品种技术在行业领先,预计系列新品推动公司整体业绩维持高增长,叠加养殖高盈利推动生猪存栏量回升,下游需求增加,公司进入业绩高增长期,给予“买入”评级。
风险提示:研发进度不达预期;新品销售不达预期;食品安全风险
上海机电:电梯主业平稳发展 产品结构持续改善
类别：公司研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：黎焜 日期：2017-03-20
净利润同比下滑主要是由于基数效应,业务整合提高主业盈利能力。公司归属于母公司的净利润减少,主要是由于上年同期实施对美国高斯国际有限公司债转股所带来的收益增厚了上年同期净利润所致;扣非净利润大幅增长主要是由于公司通过对印刷包装机械业务整合,基本消除了原有印机业务的亏损。
电梯主业保持平稳增长。2016年,公司电梯业务的营业收入为178.4亿元,同比增长2.4%。(1)报告期内,公司电梯销量为6.9万台,同比增长11.6%。在国内城镇化进程的推动下,电梯行业预计将保持平稳增长态势。(2)电梯安装、维保等服务业16年的营业收入超过45亿元,公司电梯产品累计销售台数为60多万台,电梯维保市场的需求空间较大,预计电梯安装维保业务将保持较快增长。随着《特种设备安全法》的正式执行,电梯维保市场需求上升,维保市场份额将向电梯制造厂家集中。
印包业务与液压机器业务的营业收入下降,产品结构持续调整优化。2016年,印刷包装业务的营业收入为1.6亿元,同比下降78.5%;液压机器业务的营业收入为1.4亿元,同比下降64.8%。公司印刷包装机械业务、液压机器业务的主营业务收入大幅减少,主要是由于公司对这两项业务进行改革调整所致。
纳博精机减速机产品投产,拓展机器人等市场。2016年5月,合资公司纳博精机的精密减速机产品已正式投入生产,纳博精机主要从事机器人精密减速机的生产。公司将充分利用与日本纳博的合作平台,抓住中国机器人产业快速发展的机遇,并积极开拓机床、自动化、太阳能光热发电等新市场。
盈利预测与投资评级:预计2017~2019年净利润为15.89亿元、16.82亿元、18.03亿元,EPS分别为1.55元、1.64元、1.76元,市盈率为13.4、12.6、11.8倍。公司电梯主业预计将保持平稳增长,机器人减速器有望成为新的增长点,关注上海国企改革进展,维持“推荐”评级。
铜陵有色:强强联合寻求共赢乃大势所趋
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈炳辉,谢鸿鹤 日期：2017-03-20
事件。
铜陵有色与生益科技签署《战略合作框架协议》,将在电子铜箔产业链进行全面的战略合作,实现资源共享、共同发展,主要包括:1)推动铜陵有色电子铜箔产品在生益科技更广泛的的应用,共同技术研发等;2)在市场条件下,确保生益科技电子铜箔供应量;3)互向对方开放市场,在同等条件下,双方其他产品均具有优先导入权;4)双方联合投资开发新能源等新型产业。
简评。
进入2017年,铜箔供应问题不仅没有减缓,反而会加剧。
2016年铜箔加工费都出现了明显的上涨,尤其在电子信息行业更为强劲的需求拉动下,电子铜箔加工费从1.8-2.0万/吨,涨至4.0-4.3万元/吨(+115%)。2017年由于缺乏足够的铜箔产能增加,我们重申铜箔紧缺度不仅不会减缓,反而会进一步加剧,铜箔加工费进一步上涨是必然。
产业链强强联合,寻求共赢,乃大势所趋。
铜陵有色作为电子铜箔第三方市场最大的供应商,而生益科技为覆铜板行业的巨头之一,此次双方合作意义巨大:
1)对铜陵有色而言,可对下游市场形成更为敏锐的嗅觉和响应度,并通过技术合作和市场优先导入等方式不断提升自身产品结构,并为向其他领域扩宽市场,如新能源等方向,提供了更多的可能性。
2)对生益科技而言,首当其冲的便是提升铜箔原料供应的稳定性;依赖较为稳定的原料供应,公司市场份额的进一步提升也将在情理之中。同样,也将对其自身产品的研发、推广,市场的预判、新兴领域的介入等提供了更多的有利条件。
3)这可能进一步形成示范效应,共同规避市场风险,寻求产业链合作机会和开发新机遇,上下游企业强强联合或将成为普遍现象,如前期胜宏科技(PCB)与赣州逸豪(铜箔)已经签订了类似的战略合作协议。
投资建议:维持铜陵有色“买入”评级。
铜价的回暖、新能源汽车/电子行业生产、销售的回升,以及公司混改,激励机制的优化,有望推动公司各项业务重回巅峰,我们预计2016~2018年公司EPS分别为0.02/0.19/0.21元,对应的PE估值为161x/17x/15x,维持公司“买入”评级!
明牌珠宝:受地产调控政策影响 调整年度业绩
类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：唐佳睿 日期：2017-03-20
公司发布2016年业绩快报修正公告,归母净利润同比下降28.69%
3月15日晚,公司公布2016年业绩快报修正公告:公司全年归母净利润由2月28日公告披露的6538万元调整至4371万元,调整后的归母净利润由调整前的同比增长6.65%变为同比下降28.69%。
四季度地产调控政策影响苏州好屋业绩
受2016年四季度房地产调控政策影响,公司投资的苏州市好屋信息技术有限公司2016年度的业绩未能达到承诺水平。公司对苏州好屋2016年度的业绩补偿收入确认政策理解偏差,基于谨慎性原则,经与年报审计师沟通,对上述偏差进行了调整,导致公司2016年度业绩由增转降。
黄金珠宝销售增速领跑可选消费品,看好全年表现
按统计局社消数据显示,2017年1-2月黄金珠宝零售额在可选消费品中表现较好,我们看好2017年黄金珠宝行业的表现,原因在于:1)政府对房地产价格的调控力度加大,房地产对居民消费能力的侵蚀作用减弱,居民的实际可支配资金有望增加。2)由于通货膨胀等原因,更多的居民希望通过购买黄金实现资产保值,黄金珠宝行业的金条销量有望增长。
调整盈利预测,维持6个月目标价12.5元以及增持评级
以现有的5.28亿股股本为基准,我们调整对公司2016-2018年EPS的预测分别为0.08/0.12/0.16元(之前为0.12/0.14/0.17元),维持对公司未来六个月12.5元的目标价,维持增持评级。
风险提示:
宏观经济增速低于预期,居民消费需求增速低于预期。
中国化学:海外大单落地 验证一带一路逻辑
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈慎 日期：2017-03-20
公司子公司中国化学工程第七建设有限公司与俄罗斯石油天然气工业集团下属的阿菲普卡有限责任公司签署了250万吨/年炼油氢化裂解项目工程总承包合同,合同工期32个月,合同总金额约10.99亿欧元,折合人民币约80.9亿元,约占公司2016年度营业收入的15.28%
本次公司斩获俄罗斯250万吨/年炼油氢化裂解项目,合同金额高达80.9亿人民币,占公司2016年营业收入的15.28%,验证我们在深度报告《时过境迁,渐入佳境》中提出的自上而下的核心逻辑,即一带一路正进入政策强力催化期和收获期,重大海外订单高频落地将成常态,海外收入将成为龙头企业收入的重要一极。中国化学作为一带一路的石化工程龙头,2016年海外订单占比已经高达48%,2017年海外订单将继续保持高速增长,核心投资逻辑如下:
1、把握一路一带机遇,国际工程将持续爆发。
公司进入国际市场时间较早,在ENR国际承包商排名67位。
2016年公司海外订单迎来大爆发,订单规模达到335.9亿,同比增长87.7%,占整体订单比重高达48%;2016年上半年国际工程毛利率回升至12.98%,略高于国内;我们认为2017年在一带一路扎实推进以及原油价格企稳的背景下,公司海外订单延续高速增长。
2、业绩确定性反转,进入上升通道。
2016年公司新签订单704.96亿,同比增长11.84%,结束长达四年的负增长,从订单结构上来看,拖累公司业绩的煤化工订单比重已经降至个位数;原油价格反弹带动国内石油加工、炼焦等投资反弹,2016年投资增速6.2%,国内订单有望回暖,叠加己内酰胺等化学品价格的大幅上涨带来利润边际增量,公司2017年业绩大概率反转,压制公司估值的因素解除。
3、发力环保,提升估值。
“十三五”期间公司将不断实现业务的多元化,降低化工、石化传统业务的比重,加大在环保、电站等新业务领域的拓展。公司与中国化工联合设立中化工程集团环保有限公司,标志公司将大力拓展环保业务,环保业务剑指百亿产值。
4、我们预计公司2016-2018EPS为0.47、0.57、0.67元,对应PE为14X、12X、10X,维持买入评级!
奥马电器:业绩增势良好 互金发力未来
类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：孔令峰,宝幼琛 日期：2017-03-20
事件:
公司发布年报,2016年公司收入50.4亿元,同比增长7.2%,归母净利润为2.98亿元,同比增长11.6%。利润分配预案:每10股派发现金红利2.50元(含税),送红股10股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增18股。
投资要点:
冰箱业务毛利率提升增厚净利润。冰箱业务实现收入47.2亿元,同比增长0.46%,归母净利润3.3亿元,公司通过深耕渠道、提升公司产品制造力、优化产品结构等措施带来毛利率的上升,毛利率较上年提高4.06pct至29.42%。
互金业务超额完成承诺净利润。互金业务子公司(持股51%)中融金收入2.95亿元,同比增长150%,净利润1.6亿元,归母净利润7329万元。超出承诺实现净利润。子公司钱包金服归母净利润-6260万元,主要在研发方面支出2.2亿元,同比增长32.28%。预先投入建设“基于商业通用的数据管理信息系统建设”、“智能POS项目”。此外激励成本为4226万元。
围绕“场景、牌照、技术”开拓互金未来。2017年“钱包生活”通过地推智能POS,打造自己的商户和消费者高频交易场景,粘性更强,持续性更好,壁垒更高,风控更佳,消费金融业务变现可期。“乾坤好车”加速发展汽车金融相关业务。目前已获得互联网小贷牌照,积极申请或布局AMC、银行、保险、基金等业务牌照。定增完成19亿元投入新一代金融科技平台建设,围绕中小银行信贷资源积极整合。2017年互金业务有望取得积极进展。
盈利预测和投资评级:维持买入评级。预计2017-2019年净利润为4.40亿、5.45亿、7.37亿,EPS为1.94、2.40、3.24元,对应当前股价PE为39、31、23倍。
风险提示:冰箱业务市场竞争激烈的风险,互金业务发展不及预期,互金政策风险。
跨境通:业绩增速符合预期 新老业务协同增长可期
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：王晓艳,瞿永忠 日期：2017-03-20
事件:跨境通发布2016年年报,公司实现营业收入85.37亿元,同比增长115.53%,归属于上市公司股东净利润3.94亿元,同比增长133.85%,对应EPS为0.29元,同比增长7.41%。
点评:
公司营收利润增长符合预期,主要来自于两大驱动力——跨境出口业务维持高增长以及前海帕拓逊业绩并表。2016年环球易购跨境出口业务和前海帕拓逊分别实现营业收入67.4亿元和12.89亿元,分别较上年同期增长84.86%和176.63%,贡献收入占比分别为78.95%和15.1%。2016年,环球易购跨境出口业务和前海帕拓逊分别实现归属于母公司净利润3.95亿元和1.14亿元,分别较上年同期增长135.47%和157.48%,弥补了“五洲会”跨境进口新业务的0.53亿元亏损。
净利润增幅高于营收增幅,主要由于销售费用大幅下调,弥补公司毛利率下滑劣势。环球易购2014-2015年大幅增加营销活动吸引流量,2016年已形成流量规模效应,销售费用恢复正常水平。公司销售费用收入占比从2015年的51.3%下降到2016年的39.2%。2016年公司电子产品销售收入占比出现大幅上升,主要原因是gearbest电子产品主站流量增长明显好于服装主站,以及收购了主营电子产品的前海帕拓逊,由于标准化电子产品毛利率较低,导致公司毛利率出现明显下滑。
环球易购跨境进口业务稳步推进,相关收购项目不受再融资新规影响。2015年8月,公司开始运营的跨境电商进口业务,2016年实现营业收入4.23亿元,比上年同期增长425.71%,归属于母公司净利润-5,257.24万元,年末已实现单月盈利。拟通过收购优壹电商辅助跨境进口业务发展,该项目涉及的非公开发行方案不受再融资新规影响。
投资建议:基于跨境电商行业景气度高,且公司处于龙头地位,相对竞争优势明显,我们预计2017-2019年公司EPS分别为0.48元、0.76元和0.95元,对应PE分别为37x/23x/18x,给予“买入”投资评级。
风险提示:出口B2C业务增长放缓,进口B2C业务推进低于预期。
广泽股份:内部调整盼收尾 大力度激励迈向新征程
类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：苏铖 日期：2017-03-20
事件一:公司发布2016年年报。2016年实现营业收入5.12亿元,同比增长41.76%,归属于上市公司股东净利润3155.25万元,同比增长111.39%;事件二:公告限制性股票激励计划。公司拟向71名激励对象通过定向发行的方式授予限制性股票1200万股,公司层面业绩考核条件为2017-2019年公司收入不低于8、12、16亿元;事件三:公告员工持股计划草案。该计划拟筹集资金不超过1.2亿,拟认购的信托计划合计筹集资金不超过3.6亿。
奶酪业务仍处于调整期,中长期成长空间较好。目前公司的奶酪业务仍主要通过妙可蓝多子公司展开,妙可蓝多在电商渠道销量排名领先且品牌影响力较强,具有一定先发优势。妙可蓝多2016年实现收入1.27亿,同比增长48%,净利润2508万,净利率高达20%左右,成长性和盈利性兼具;扣非后净利润2464万略低于此前2500万的业绩承诺,主要原因是公司目前仍处于深度调整中,且2016年下半年以来原奶价格持续反弹导致原材料成本上升明显。根据年报披露信息,未来公司仍将战略聚焦奶酪业务,积极拓展餐饮、零售和工业等线下渠道,加大品牌宣传推广与营销投入,并开发多渠道针对性产品,中长期成长空间仍然较好,未来发展值得期待。
液态奶主动进行产品升级仍有空间。公司主动调整产品结构,推出多系列特色高端新品,希望借此实现产品升级和区域扩张;并在吉林省范围内开发巴氏奶业务,拓展较常温更具潜力的低温奶业务。广泽作为吉林省知名品牌,在省内已具备较强品牌影响力,主动进行产品升级有望改善盈利能力;而全国化扩张则可与奶酪业务齐头并进,渠道共享优势较大。
股权激励及员工持股有望实现管理层利益绑定,高业绩考核目标充分彰显公司信心。本次推出的股权激励和员工持股计划有望使公司与核心高管形成利益绑定,对中层管理者及核心员工也有一定激励作用,有利于提升公司凝聚力,加快调整速度;而较高业绩考核目标也彰显了公司对未来发展的信心。
投资建议:我们预计公司2017年-2018年的收入增速分别为59%、51%,净利润增速分别为4%、145%,维持买入-A 的投资评级,考虑到17年仍处于扩张及费用投入阶段,略下调6个月目标价至13.00元。
风险提示:定增推进缓慢,奶酪业务拓展不达预期,原材料成本上涨。
以上就是关于pos机三联一致,周二机构一致最看好的十大金股的知识，后面我们会继续为大家整理关于pos机三联一致的知识，希望能够帮助到大家！
